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明明：中美利差收窄会加大资金外流的压力，从而对人民币汇率产生贬值压力。但这一过程只有在发生跨境资本流动后才会起作用，因而中美利差和人民币汇率直接存在相互作用。而市场对中美利差的容忍程度不是一成不变的。今年以来，中美利差持续收窄过程中，人民币汇率呈现先升值后贬值的走势，说明中美利差与人民币汇率并不一定成线性关系，影响人民币汇率的因素也有很多。中美利差收窄的很重要原因在于美债利率的持续攀升，而不是我国国债收益率过度下行，在美国货币政策紧缩周期中，美债收益率持续上行最终一定会导致中美利差的收窄，中美利差对于国内利率下行将构成障碍。

巨人网络：拟与关联方25亿元增资巨堃网络巨人网络（002558）9月19日晚间公告，公司目前持有巨堃网络44.91%股份。公司拟联合巨堃网络其余股东巨道网络、巨人投资，合计25亿元增资巨堃网络。增资完成后，巨堃网络的股权结构保持不变。另外，巨人网络有权随时根据其业务经营发展需要行使优先收购权，将巨堃网络的相关资产及业务纳入巨人网络。

同时，针对国家谈判未成功续约的“托伐普坦”等4种药品，给予了6个月的过渡期，对于2019年12月31日前已经开始使用的患者，在2020年6月30日前发生的相关药品费用，可按原报销规定予以支付。45种中药饮片不予支付对通过国家谈判纳入医保乙类报销的70种药品，国家组织专家制定了严格规范的使用管理规定，本市严格按国家规定执行，保障药品合理使用，防止浪费，提高基金保障效益；对主要在门诊使用、非处方药等231种药品，按国家规定对限定支付范围进行了调整，限门诊使用和定点药店购药时医保基金予以支付。

所以这么来看，在那个年代，这个奇怪的政策组合，反而带来了特定的成功。而特朗普更像是在致敬柯立芝那个年代。但是不能忘了，柯立芝繁荣之后的1929年股灾之前，联储跟现在一样。也是在缩减资产负债表，这也是比较特别的相似处。因为繁荣最终的代价是1930年代的大萧条。

特别的循环在柯立芝时期，他的组合拳减税，增加关税，放松管制和基建投资就共同促进了美国的繁荣，当然也有自身的一战后的背景。减税带来的税收减少在短期内一定程度被关税弥补，如果长期刺激起经济，会造成国内生产总值提高减少赤字率的分母。同时基础设施建设作用于需求端，他和减税带来的财富效应造成的股市繁荣，共同提高了总需求。当总需求被刺激起来，因为贸易保护，关税的提高，人们相对来说更愿意去消费国内的商品。这样，总需求被国内的商品满足而不是去扩大贸易逆差。同样当经济向好，贸易逆差改善，回来带通胀压力，造成加息的预期，而加息的预期会推高汇率。

与此同时当经常项账户的赤字加剧，大于财政赤字的刺激效应时，整个循环的逻辑就会倒转，美国自身因为本国的储蓄是不足的，按照一般国家的情形，当本国的投资收益的顺差不足以抵消贸易逆差，经常项目出现逆差，资本项目出现顺差也即是海外资本回流，会使得该国海外资本净值减少，这种趋势进行下去，国内会不可避免的进入衰退。